爱策略 公募调研紧盯业绩兑现 医药板块关注程度提升

公募调研紧盯业绩兑现

医药板块关注程度提升

◎记者胡尧陈颖清

近期，公募基金围绕景气度较高、产业逻辑清晰的领域展开深度调研。从行业分布来看，电子板块仍稳居调研热度榜首位，医药生物板块关注度则明显提升，创新药、CXO等细分方向获得机构重点关注。业内人士认为，随着上市公司半年报的披露，公募机构调研思路聚焦于产业趋势明确、业绩兑现能力较强的细分赛道。

聚焦电子与医药生物两大主线

公募排排网数据显示，6月共有152家公募机构参与A股调研，调研范围覆盖30个申万一级行业中的411家上市公司，合计调研达2818次。从行业分布来看，电子板块仍是公募机构调研的重点方向，医药生物板块关注度则明显升温。

电子板块方面，6月共有81家电子行业上市公司获得125家公募机构调研，合计调研达762次。其中，在当月公募调研热度排名前十的上市公司中，电子行业占据七席，分别为水晶光电、容大感光、京东方A、TCL科技、广信材料、力源信息和立昂微。

以水晶光电为例，公司在接受调研时表示，其光存储业务预计在2026年、2027年会有一定增量。光连接业务方面，2026年下半年有望实现滤片类、硅透镜类产品小批量量产。

与此同时，医药生物板块成为近期调研热度提升最快的行业之一，28家上市公司合计获得213次调研，机构调研重点已从短期业绩延伸至企业中长期成长空间。

以富祥股份为例，其在接受调研时称，当前微生物蛋白业务正处于产品开发、市场开拓和消费者认知普及阶段，目前对富祥股份业绩增长影响较小，但该业务凭借中美双认证资质、清晰的产品矩阵和逐步落地的海内外渠道，有望成为富祥股份中长期新的业绩增长极。富祥股份还表示，公司依托中美双认证资质、核心菌种知识产权、规模化生产能力、终端产品布局以及绿色制造体系，已形成较为完整的竞争壁垒，行业新进入者在上述环节仍需要一定的时间和资金投入。

科技投资趋于精选

医药板块关注度回升

多位受访机构人士表示，当前公募调研重心进一步向科技和医药两大方向集中，但两类资产的配置逻辑有所不同。科技板块仍是机构重点布局方向，不过投资思路已由此前的全面布局转向精选细分赛道；医药板块则受益于产业基本面改善和政策利好持续释放，市场关注度明显回升。

磐耀资产董事长辜若飞表示，6月以来市场最明显的变化，是科技行情由全面扩散转向结构性聚焦。“市场从‘科技主线占优’进一步演化为‘科技内部缩圈’。”他表示，随着资金重新回流科技板块，配置重点逐渐集中于半导体设备、AI涨价链、国产设备等景气度较高的细分领域。

在辜若飞看来，目前科技投资主要围绕海外算力、国产设备和AI涨价链三条主线展开：海外算力虽然产业趋势明确，但估值和交易拥挤度已处于相对较高水平，参与难度有所提升；国产半导体设备受益于产业资本开支持续落地以及国产化进程加快，长期成长逻辑更加清晰；AI涨价链则具有订单、价格等高频数据持续验证的优势，基本面兑现确定性较强，因此成为当前市场重点关注的方向。

与科技板块更加注重景气度和业绩兑现不同，近期医药板块关注度回升，更多来自行业基本面持续改善和政策预期不断增强。

广发基金基金经理刘杰分析称，近期国家医保目录初审名单公示、多款创新药获批上市，以及创新药支持政策持续出台，共同改善了市场对行业商业化和支付体系的预期。与此同时，全球医药研发对中国CXO产业链的需求仍具较强韧性，在经历前期外部因素扰动后，行业关注点正重新回归基本面和产业趋势。

南方基金基金经理叶震南认为，经过此前调整，医药板块估值已处于相对合理区间，市场情绪正在逐步修复。“市场情况正逐步回归理性，行业有望重新回到业绩增长驱动的轨道。”他表示，今年一季度医药行业收入和利润均实现同比增长，创新药商业化和海外授权持续推进，多层次支付体系不断完善，将进一步支撑行业长期发展，创新药仍是值得重点关注的投资方向。

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